Secretaría de Hacienda desmiente a The Economist: la economía del país no está “rota”

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público respondió al artículo del diario británico “The Economist”, que calificó a la economía mexicana como “rota”, al desmentir al medio y señalar que se trata de un ajuste cíclico derivado de choques externos y de la normalización de políticas, y no de una falta de fundamentos.

En el artículo titulado “Mexico’s broken economy”, publicado el 30 de marzo, se describe una situación crítica en el país, con una economía informal creciente, retroceso en la productividad, falta de confianza en la inversión y estancamiento, lo que Hacienda calificó como erróneo.

La dependencia federal, a través de un comunicado, expresó que “The Economist magnifica acontecimientos cíclicos recientes y resta importancia tanto a los choques externos como a las fortalezas estructurales”. A través de cuatro puntos:

Contexto global

La dinámica de crecimiento no puede entenderse sin considerar los factores externos desfavorables, como los cambios en la política comercial con Estados Unidos, la normalización gradual de la política monetaria y un ajuste fiscal interno tras un 2024 expansivo. Los aranceles tuvieron un impacto material cuantificable, especialmente en sectores clave como el automotriz, lo que en conjunto restó 0.8 puntos porcentuales al crecimiento del PIB. Sin embargo, se registró una expansión continua de las exportaciones agregadas, respaldada por sectores menos vulnerables a la política arancelaria y por una fuerte demanda estadounidense vinculada a la inversión en centros de datos e inteligencia artificial.

Inversión Pública

En materia de inversión pública, Hacienda calificó como erróneo el análisis del artículo al caracterizar de manera incompleta las tendencias de inversión. La caída citada de 28% en la inversión pública se basa en datos presupuestarios y no en cuentas nacionales, que son la medida contable adecuada para capturar el avance de los proyectos. En términos de cuentas nacionales, la caída fue cercana a 19% y se da tras una expansión de 32% en 2024, lo que mantiene los niveles de inversión por encima de su tendencia previa a 2018. Además, entre 2021 y 2023 la inversión privada creció de forma significativa, mientras que la caída actual responde a factores de incertidumbre global y a la política comercial exterior.

Empleo Informal

El artículo de The Economist subestima el papel de la informalidad y la cataloga como una restricción al crecimiento. Sin embargo, la tendencia ha sido a la baja: mientras en 2018 era de 56.5%, en 2024 disminuyó a 54.9%. El reciente repunte refleja la debilidad cíclica en sectores típicamente formales, como la manufactura y la construcción, más que un problema estructural. Si bien sigue siendo un reto importante para la actual administración, atribuir la situación económica a la informalidad implica confundir causa y efecto, de acuerdo con la dependencia.

Mercado laboral

En cuanto al mercado laboral, el análisis pasa por alto mejoras clave. La política de salarios mínimos ha sido fundamental para fortalecer la distribución del ingreso y la demanda interna, apoyando la resiliencia del consumo y reduciendo la tasa de pobreza como no se había visto en la historia reciente de México, con 13 millones de personas que salieron de esa condición. A futuro, se prevé que la política salarial se mantenga alineada con la dinámica de la productividad, preservando el poder adquisitivo y generando incentivos para la inversión.

Hacienda señaló que no existe evidencia de que la economía mexicana esté “rota”, como afirma The Economist. Señaló que “lo que observamos es un ajuste cíclico configurado por choques externos y la normalización de políticas, no una falla en los fundamentos”.